【行业观察】鸡蛋短期内能否盈利？

日期：2020-4-24 10:05:58   作者：   原创 点击：1987次

 高存栏结构持续 鸡蛋走势仍承压

      目前现货市场主产区均价已在3元/斤以上持续近2周时间，自4月15日之后偏弱调整，而期货市场整体表现冲高动能不足。目前鸡蛋市场交易的矛盾点在于鸡蛋供应增量是否会超过疫情缓解后需求增量。

       1、现货市场维持稳定

       截至4月20日，全国平均鸡蛋价格在3.10元/斤，较上周五持平；其中山东蛋价在2.87-3.00元/斤，个别涨较上周五涨0.03-0.10元/斤；辽宁红蛋价格在2.90-3.00元/斤，个别较上周五涨0.10元/斤；主产区平均价格在3.04元/斤，较上周五涨0.02元/斤；主销区平均价格在3.21元/斤，较上周五跌0.05元/斤。当下餐饮入座率仍处于偏低水平，肉鸡苗价格持续回落，种蛋转商增加，在蛋鸡存栏处于高位的情况下，鸡蛋供应面压力增加，预计短线鸡蛋价格继续小幅震荡调整。

       2、供需矛盾分析

       近期市场交易逻辑也转为需求端缓慢恢复，蛋价底部抬升的预期，4月份以来下游企业备货增加支撑蛋价走强，不过产业在阶段补库结束后仍需一段时间消耗，且学校的消费也仅为消费的转移，整体需求环比上涨但同比下降，而供应端同比增幅明显，3月全国在产蛋鸡环比增0.99%，同比增10.64%。4月份新开产蛋鸡为去年11、12月份补栏的鸡苗，月均补1.24亿羽左右偏高水平，因此短期价格走势仍受到高存栏结构的制约，且近日肉鸡苗、肉鸭苗价格大幅下降，后期种蛋转商或冲击鸡蛋供应，预计4月下旬鸡蛋现货市场价格仍有缓慢下调预期，不过，若价格大幅下调至2.5元/斤以下，将引发下游加工企业及贸易商的备货，且五一小长假即将来临，近日终端补货即将开始，因此养殖户挺价心理较强，因此预计此阶段鸡蛋现货市场价格维持在2.5-3.5元/斤区间为主。中长期来看，8月份行情还会在，但可能不会达到预期，若4-5月份价格不太低，持续一段时间，那下半年高价可能达不到预期，关注后期淘鸡节奏及需求恢复情况影响。

       3、蛋鸡养殖继续处于微利状态

       清明节前后随着蛋价走强，蛋鸡养殖利润有所好转，但仍处微利状态，截止2020年4月17日，蛋鸡养殖理论计算利润每羽9.74元，前一周为3.80元/羽，淘汰鸡主产区平均价为8.66元/公斤。饲料原料方面，截止2020年4月17日当周，玉米指数周比增1.28%，豆粕指数价格周比跌1.91%，饲料原料价格继续处于偏低水平，而2018、2019连续两年正盈利，鸡蛋产业扩张明显，当前盈利水平下养殖户淘汰积极性偏低，对蛋价支撑作用相对有限，且前两年的超高盈利，将限制产业退出，也将拉长蛋养殖利润低位的时间。

摘编自：方正中期期货有限公司、方正中期研究院，作者：车红婷，向原作者致敬！如有侵权请联系删除。

鸡蛋产能压力很大，利多因素不及预期

      近期由于需求好转，鸡蛋现价出现了上涨，部分地区已突破了3元大关。目前随着产能压力的逐步加强，鸡蛋进一步上涨的动力逐渐减弱，于本周后半段时间点蛋价出现一定幅度的下行。鸡蛋短期仍可能因学校开学等利好因素上行。但长期来看，鸡蛋产能压力很大，利多因素不及预期，鸡蛋现价上行空间不足。

        蛋鸡养殖成本和利润

       供应方面来看，现在这个时间点，是鸡蛋生产旺季的开端。当前全国大部偏南方地区蛋禽已经大面积进入生产旺季，北方地区进度稍微落后，但也即将大面积进入生产旺季，鸡蛋的产能仍然很高。补栏方面，现在也是传统的补栏季节，但今年有个疫情的意外因素，导致运输不畅，大量的小鸡由于物流受阻，延迟补栏，现在物流转好后，之前的补栏力量就集中到近期，于是近期补栏有所回升。淘鸡方面，也是现在肉价下行蛋价上行，目前各地区养殖户出淘意愿较之前有所减弱。

       需求方面是引起近期蛋价回暖的主要因素。首先时间点，是需求恢复性的关键期间。不仅有清明节的节日提振，也有未来学校陆续开学、零售区走货继续加快的推动力，因此，在本月中下旬鸡蛋需求有望进一步转好，短时间的上涨的可能性确实存在。

      但供应产能的明显过剩却不能不忽视。尤其当前这波上涨行情明显期限不一致。本周鸡蛋盘面已经出现了上涨乏力的态势，周尾声已出现了回落的趋势。其他基本面也并没有利好因素，如养殖利润也完全没有起色。现在鸡蛋的涨势主要以资金和情绪影响为主，利多因素并没有人们想象中的那么多。由于资金推动的作用，反弹行情可能略有延续，但是期现终究要回归，未来现货预计高度有限。

（浙商期货 潜龙项目组）

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